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责任编辑：余鹏飞核心观点本周债券市场再次反弹，国开活跃券下行5bp到4.795，跌破4.80关口。近期资金延续宽松格局，经济数据基本符合预期，监管影响暂时告一段落，债市利空不多。周二银监会印发调整银行拨备覆盖率的监管要求的7号文，使得债市充斥做多情绪。但基本面方向和目前的债市持续下行并不完全一致，本周公布的2月出口数据，融资数据，CPI数据均表现偏强，经济仍显韧性。海外方面，本周公布的非农数据较好，虽薪资偏弱，但3月加息基本成定局。总得来看，如果后续资金宽松格局无法维持，抑或经济未发生超预期下行，债市下行空间可能相对有限。

全球最危险海域，百慕大连前十都排不上？首先我们可以确定的是：大部分和魔鬼三角有关的交通失事案确实存在，另有少部分是凭空捏造，当时的新闻报纸也可以证明这一点。但是，它们被夸张的成分实在太多，而一些重要的细节又被故意抹除。客观的说，军舰军机失事是一件很遗憾、但也很常见的事。就说过去这两年，我们的南亚邻国几乎每个月都会坠毁一架军机，海军事故十年来也有30多起，而全世界范围内军舰潜艇失事的新闻更是层出不穷。而在GPS还没有诞生、计算机还没广泛应用、飞机还在用螺旋桨、天气预报多半靠猜的19世纪初至20世纪上半叶，百慕大三角海域有飞机轮船失事完全算不上什么不可思议的事。更何况世界自然基金会曾统计过全球航运事故高发地排名，最容易失事的地区是日本海、地中海、波斯湾等地，而百慕大连前十名都没排进去[5]！而且，船只或飞机在茫茫大海中失事，要寻找其残骸是名副其实的“海底捞针”，所以人们很难发现其踪迹，容易形成一种“无端端失踪，没留下任何痕迹”的错觉。

招商证券拟配售股份合计20.1亿股，其中A股可配售股份数量为17.16亿股，H股可配售股份数量为2.94亿股。配股募集资金总额不超过人民币150亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于子公司增资及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充营运资金。

随着A股金融板块的调整，A、H股之间的差距也出现收窄。目前中国平安和招商银行两只个股的A股溢价缩窄至3%之内，分别为2.24%和2.25%。溢价最高的是中国人保，目前溢价率达到211.3%，也是唯一一只溢价率超过100%的银行保险股；排在第二的是郑州银行，A股较H股溢价率为94.94%；第三则是新华保险，溢价快速缩至53.53%。

2016年中央环境保护督察指出该保护区存在问题后，黄河湿地自然保护区管理处即对自然保护区进行了排查，发现还存在合阳县圣母湖违法开发建设项目、大荔县违法开垦种植水稻等问题，但渭南市及合阳县两级党委和政府没有引起重视，也未研究采取有效措施予以制止，反而将圣母湖旅游开发建设列为2017年渭南市、合阳县重点建设项目大力推进。督察发现，该项目导致保护区近3000亩湿地遭受破坏，直至2017年7月才被责令停止建设。另外，大荔县推进整改不力，2017年保护区内仍在继续违规种植水稻660多亩。

债务似乎总是给人一种负面的感觉。其实，债务，特别是国债，是人类历史上非常重要的制度创新。在16世纪，奥地利的哈布斯堡皇帝为了筹集对法战争的资金，利用其领地荷兰联邦的议会的信用来为其发行债券。原因很简单，皇帝信用不高，自己借钱支付的利息太重。在债权人看来，皇帝和国王总有一天会去世，老国王的债务是否会得到新国王的承认也不确定。而议会是永久性机构，其信用度要高于国王。